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最近两周，深沪股市用惊天大逆转的表现，证明了政策指挥棒的魔力：上周，深成指大涨16．05％，将前一周暴跌15．28％的大阴棒尽数吞没。
从暴跌到暴涨，Ａ股市场氛围仿佛一下由数九寒冬进入炎炎夏日，上周四深成指一度接近涨停板。然而，如此高亢的市场只维持了一天，上周五大盘在高位放出近期天量，并收出十字星，投资者难免心生疑惑：Ａ股会走向何方呢？希望本文能给您提供有益的参考。
本报记者 熊元俊
在政策利好的刺激下，上周两市Ａ股出现井喷行情，仅95只股票继续下跌，上涨股票则多达1353只。
有人疯狂卖有人大胆买
经历上周的暴涨，沪市Ａ股平均市盈率已由低位时的35倍，迅速回升至40．6倍，是Ｈ股平均市盈率的两倍多。恒生ＡＨ股溢价指数上周以138．77点报收，显示当前Ａ股股价平均比Ｈ股溢价38．77％。溢价率上周上升5．35点，显示ＡＨ股价差在连续四周收窄后，再度明显扩大。
面对突然而至的政策救命稻草，一些前期苦于没有办法出货的机构，找到了“逃生门”。上周，宏达股份(42.62,-4.73,-9.99%,)连续砸出5个跌停板，成为两市第一大熊股。可是，在上周四的大盘井喷行情中，宏达股份虽然有58亿元的卖单封住跌停板，但是，仍然有投资者勇接“飞刀”，令其全日成交额高达12．4亿元。
上证所公开信息显示，卖出宏达股份前5位的营业部均为机构席位，累计卖出7．97亿元，约占当日宏达成交量的64％。上周五，该股继续以1．245亿的卖单封住跌停板，成交额已缩至4022万元，前期冒险抄底的散户已“受伤”。
有人辞官归故里，也有人漏夜赶科场。一些游资开始将做多热情引向新股。上周五，濮耐股份(13.50,-1.50,-10.00%,)、三力士(22.32,-2.48,-10.00%,)和紫金矿业(12.53,-1.39,-9.99%,)三只新股上市，三者当日涨幅分别为213．15％、164．39％和95．23％，全日换手率分别高达91．48％、83．93％和95．23％，显示Ａ股的投机气氛已迅速升温。三元顾问分析师陈林展认为，这是市场浮筹利用新股更少限制意图获取暴利所致。
融资融券可能是下一利好
由于上周五沪综指尾市急挫，市场开始期待更新的政策利好出台。而融资融券则是传闻中的第三道利好。
证监会负责人上周表示，证监会将按照市场实际需求情况，适时、有步骤地安排和推进证券公司开展融资融券业务。据悉，《证券公司监督管理条例》中首次明确了融资融券业务要通过证券金融公司进行。此前，大小非减持增开大宗交易通道，以及降低印花税，都被市场解读为扶持证券行业发展的大利好，两市证券概念股因此飙升。像国元证券上周大涨51％的牛劲，显示市场乐观情绪增加。
其实，市场很早就有关于中信、海通和中投等三家券商，即将成为融资融券业务首批试点企业的猜想，有关人士的表态，无疑加重了股市对融资融券即将推出的预期。对此，国盛证券认为，市场一旦真的有了做空机制，会使得投资者的预期更加异化，不可能出现一致看空的砸盘局面。
由于短线大盘反弹幅度已逾两成，市场开始担忧后续利好推出时间可能有变。深圳一家公募基金的基金经理认为，由于Ａ股短期反弹速度过急，政策面继续出利好的概率明显变小。悲观一点看，前期因担忧股市大跌而未能出台的宏观调控措施，可能在近期择时推出。
公开资料显示，工行、中信银行(6.84,-0.08,-1.16%,)和中国铝业(21.90,-1.10,-4.78%,)的限售股月底将上市，大盘可能再度受压。对此，东北证券的策略研究员郭峰认为，如此蓝筹股逐渐大幅下跌，不排除管理层近期先推出股指期货、融资融券业务时间表的可能，以增加投资者对大盘蓝筹股的信心。
大盘震荡整理可能性较大
“通常来说，政策救市是希望市场回归理性投资，而不是通过降税来鼓励市场投机。”上周五，紫金矿业的上蹿下跳，让深圳第一代股民陈伯感叹地说，Ａ股市场的脾气是一管就死，一放就乱，看来老毛病短期很难改变。
“紫金矿业的投机说明市场不具备启动大升浪的条件。”浙江利捷杨惠忠认为，整个市场都是投机的思维，大涨给大小非们创造了快速减仓的机会，随着市场多头能量的快速消耗，市场又将重演6年前“6·24行情”。
其实，在上周四井喷行情出现后，机构投资者已将焦点放在对宏观经济面的关注上。而4月份ＣＰＩ数据会否出现反弹，则是影响市场的核心问题。对此，招商证券认为，这一数据直接影响到后期宏调政策力度会否加大，从而可能给企业盈利带来严重的冲击。持续放量的走势表明了目前多空分歧较大，做多力量的消耗程度不小。大盘短期内震荡整理的可能性较大。